新会计准则令上市公司半年平添百亿利润

仅2007年上半年，新会计准则的实施，就令上市公司的税前利润增加超过100亿元。这是上海证券交易所近期发布的上证联合研究计划课题报告——《新会计准则对上市公司利润的影响》披露的结论。 
　　利润大增来源于两点：一是债务重组的收益，二是交易性金融资产、投资性房地产等公允价值的变动。此外，可供出售金融资产公允价值变动以及以权益结算的股份支付，亦对上市公司的资本公积项目影响颇大。 
　　公允价值之变 
　　交易性金融资产、投资性房地产等公允价值变动，堪称这平添的百亿“纸上财富”的主导力量。 
　　按照新会计准则，上市公司利润表中设置公允价值变动损益科目，综合反映交易性金融资产、投资性房地产等公允价值变动对上市公司当期损益的影响。 
　　在2007年的牛市大背景下，这一变动令诸多上市公司陡然而富，而金融类上市公司则首当其冲。 
　　根据上述课题报告，从上市公司2007年中报来看，共有316家上市公司的公允价值变动净损益科目本期发生额不为零，其中240家上市公司存在公允价值变动收益，76家上市公司出现公允价值变动损失。 
　　金融行业因公允价值的引入而受益最深。例如，中国人寿(600168.SH)直接增加了64.59亿人民币的巨额利润，占其税前利润的三分之一强；排在第二位的中国平安也获得了30.94亿人民币的利润，占税前利润的34.87%；排在第二十位的中海发展也获得了6000万以上的直接利润。 
　　在2007年的年报中，采用公允价值计量的项目，其数字更是惊人。中国人寿交易性金融资产，对其当期利润的贡献高达244亿元。而可供出售的金融资产，更是超过435亿元。 
　　公允价值变动损益主要来自股票、基金、债券等金融资产。根据上述课题对上市公司2007年半年报的统计，平均为上市公司带来了近3000万元人民币的巨额利润，这一科目平均占上市公司税前利润的59.44%，而具有公允价值净收益的上市公司则平均得到了5600万元人民币的利润，平均占税前利润的79.78%。 
　　“显然，相对于债务重组，公允价值计量的方法这份来自新会计准则的‘礼物’更加贵重。”该报告分析。 
　　但这亦是一把双刃剑。根据统计，2007年上半年有76家上市公司出现了公允价值变动净损失。 
　　“显然，投资效率在上市公司之间存在巨大差异。”上述报告分析。 
　　债务重组救火 
　　对于诸多深陷债务泥潭的上市公司来说，新会计准则的实施可谓久旱逢来甘霖。债务重组令多家ST公司迅速摘帽。 
　　在旧准则下，债务重组收益计入资本公积，债权人不确认重组收益；新准则下将债务重组收益或损失计入当期损益，即可以迅速反映在利润中。 
　　根据上述课题报告的统计，2007年半年报中，即有115家上市公司取得了债务重组收益，平均增加当期利润135万元人民币。 
　　“实际上这些上市公司平均有23.9%的当期税前利润来自债务重组收益。”报告表示。 
　　而ST公司，无疑是最大的受益者。 
　　据其统计，获得债务重组收益的115家上市公司中，ST公司有43家；有66家上市公司的债务重组收益在50万元人民币以上，其中ST公司有33家；债务重组收益前二十大公司中ST公司有14家；债务重组收益过亿的三家公司均是ST公司。 
　　“这表明ST公司普遍采用债务重组作为改善当期业绩的手段。” 
　　最近的一个例子来自S*ST海纳。该公司在2007年的最后一刻惊险完成债务重组，不仅摆脱了财务困境得以轻装上阵，更是交出了每股收益高达4.35元的惊艳年报。 
　　根据其重组计划，2007年实际发生对外担保损失9580.49万元，以换取原来计提的预计负债4.64亿元，两者相抵，增加净利润3.68亿元。